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炸金花:安捷证券首次覆盖维亚生物,给予买入评级,目标价5.03港元

时间:2019/8/22 16:33:32  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 在未来中国医药市场中,创新能力决定着企业的定价能力和竞争力。在现行医药行业政 策抑制仿制药价格、鼓励印度仿制药企业进入中国市场、鼓励创新药上市及放量的政策背景下,中国医药企业无论是出于自身长远发展考虑,抑或是在政策的倒逼下,都意识 到了药物研发的重要性,在大力拓展现有产品管线的...
    在未来中国医药市场中,创新能力决定着企业的定价能力和竞争力。在现行医药行业政 策抑制仿制药价格、鼓励印度仿制药企业进入中国市场、鼓励创新药上市及放量的政策背景下,中国医药企业无论是出于自身长远发展考虑,抑或是在政策的倒逼下,都意识 到了药物研发的重要性,在大力拓展现有产品管线的深度和广度的同时,大力布局创新药及改良型新药的研发。随着药企出于成本控制和效率提升考虑而更多地使用外包服 务,我们认为中国药物发现 CRO 行业迎来了增长的黄金时期。

维亚生物(1873.HK)创新性地提出了早期药物发现 CRO 业务(CFS 收入)与投资/孵化(EFS 收入)相结合的业务模式,构建了独具特色的模板式孵化平台,为客户提供 CRO 服务的同时分享客户知识产权价值的上升。较高的技术壁垒和创新的商业模式,使公司成为了药物发现领域中独特的存在。我们预计,FY19E/20E/21E 公司将分别新增投资/孵化的项目21/35/50 个,分别带来 1.1 亿/2.1 亿/2.5 亿元人民币 EFS 收入,已有和新增的投资/孵化项目将持续为公司带来投资收益,大幅增厚公司利润。

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